截至10月21日，A股已有超200家上市公司披露2022年三季報，其中九成上市公司實現(xiàn)凈利潤同比增長。而從已披露的業(yè)績預(yù)告來看，整體也保持了較好的業(yè)績增長。

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業(yè)內(nèi)人士分析認為，從已披露的三季報業(yè)績情況來看，上市公司業(yè)績普遍好于市場預(yù)期，整體經(jīng)營業(yè)績保持良好增長態(tài)勢，展現(xiàn)了我國上市公司作為各行業(yè)龍頭的強大競爭力和發(fā)展韌性。而隨著企業(yè)和居民部門信貸有效需求持續(xù)回升、結(jié)構(gòu)改善明顯，實體經(jīng)濟需求進入恢復(fù)通道，將為四季度A股走勢提供重要支撐。

上市公司業(yè)績普遍好于市場預(yù)期

截至10月21日，A股有213家上市公司披露2022年三季報，其中185家實現(xiàn)凈利潤同比增長，不少光伏、新能源汽車上市公司業(yè)績表現(xiàn)較為亮眼；同時，446家上市公司披露了三季報業(yè)績預(yù)告，其中412家預(yù)喜，業(yè)績預(yù)喜率達92.38%。在業(yè)績預(yù)喜上市公司中，電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工、電子、醫(yī)藥生物、機械設(shè)備和有色金屬行業(yè)企業(yè)較多。

數(shù)據(jù)顯示，166家上市公司凈利潤增速在100%以上，占比較多的行業(yè)包括基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備、有色金屬。

“從已披露的三季報及預(yù)告的上市公司業(yè)績來看，上市公司的業(yè)績普遍好于市場預(yù)期，整體經(jīng)營業(yè)績保持良好的增長態(tài)勢，質(zhì)量穩(wěn)步提升，結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化?！敝醒胴斀?jīng)大學經(jīng)濟學院教授蘭日旭在接受記者采訪時表示，這彰顯出了我國經(jīng)濟基本面良好，展現(xiàn)了我國上市公司作為各行業(yè)龍頭的強大競爭力和發(fā)展韌性。

中國銀行研究院研究員邱亦霖告訴本報記者，上市公司業(yè)績報告是市場評估企業(yè)增長潛力與業(yè)績的重要依據(jù)，季報披露影響市場對行業(yè)景氣度的判斷與整體估值。根據(jù)統(tǒng)計信息，在已披露三季報的上市企業(yè)中，醫(yī)藥板塊、能源板塊等行業(yè)上市公司業(yè)績出現(xiàn)明顯增長。特別是今年以來，經(jīng)濟恢復(fù)雖然存在不確定性，但經(jīng)濟發(fā)展長期穩(wěn)中向好趨勢不變，企業(yè)整體信貸需求改善、利潤結(jié)構(gòu)開始改善，伴隨三季報部分行業(yè)業(yè)績超預(yù)期，將進一步帶動市場情緒修復(fù)。

粵開證券策略團隊發(fā)布研報表示，從業(yè)績增長持續(xù)性來看，2021年凈利潤增速以及2022年三季報業(yè)績預(yù)告增速均超過100%的上市公司有63家，有色金屬企業(yè)最多，有14家。隨著三季報業(yè)績預(yù)告陸續(xù)披露，A股市場將進入業(yè)績驗證期。

多項積極政策釋放穩(wěn)市場信號

對于下一步A股市場走勢，市場分析認為，當前多項積極政策頒布釋放出穩(wěn)定市場信號，政策層面接近底部區(qū)域，A股后續(xù)有望逐漸回暖。

央行公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度人民幣貸款增加18.08萬億元，同比多增1.36萬億元，其中9月份貸款增加2.47萬億元，同比多增8108億元。

“金融數(shù)據(jù)不僅反映了實體經(jīng)濟發(fā)展的結(jié)果，也反映了市場對經(jīng)濟發(fā)展的預(yù)期。”邱亦霖認為，從9月份金融數(shù)據(jù)來看，在穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼背景下，9月份企業(yè)中長期貸款增長強勁，反映企業(yè)發(fā)展信心增強，融資需求明顯回暖。9月份居民中長期貸款少增1211億元，少增幅度持續(xù)收窄，意味著房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)出持續(xù)轉(zhuǎn)暖跡象。

邱亦霖認為，企業(yè)和居民部門信貸有效需求持續(xù)回升、結(jié)構(gòu)改善明顯，實體經(jīng)濟需求進入恢復(fù)通道，這將成為A股走勢的重要支撐。同時，結(jié)構(gòu)性分化也是突出特點。伴隨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，經(jīng)濟動能的不斷轉(zhuǎn)化，需要從產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展前景、供需結(jié)構(gòu)角度尋找投資方向。例如，醫(yī)藥、新能源汽車、創(chuàng)新型科技等高景氣行業(yè)仍有很大的發(fā)展空間。

目前，A股估值處于歷史低位，例如，截至2022年10月14日，滬深300市凈率為1.34，處于歷史14.26%分位數(shù)，仍處于歷史底部區(qū)間。相比之下，標普500市凈率達到3.51，A股估值整體低于境外市場。

蘭日旭表示，伴隨我國經(jīng)濟企穩(wěn)回暖，將修復(fù)市場的預(yù)期，但仍需密切關(guān)注政策面、資金面以及外部因素的變化。

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